8. Independència energètica

El 1973 la crisi del petroli va posar en perill l'economia mundial. L'encariment del cru va tenir un efecte devastador en la inflació dels països industrialitzats més dependents del petroli, com els EUA. El seu mercat d'accions va reaccionar amb una caiguda del 40% al Dow Jones entre 1973 i 1975. No obstant això, la importació de cru des d'altres regions als EUA ha anat descendint progressivament en els últims anys, gràcies entre altres coses al fracking. Alguns estudis apunten el 2019 com l'any en què els EUA arribaran a la seva independència energètica. A partir de 2021 podríem veure fins i tot com es converteix en un exportador net de petroli.

9. Política fiscal

A nivell d'organització política, la gran diferència entre els EUA i Europa és que allà no només es dirigeix de manera centralitzada la política monetària, sinó també la política fiscal. La Reserva Federal i el Congrés operen de manera independent, però remen tots dos en la mateixa direcció. Això és una cosa que mai succeirà a l'Eurozona, on el Banc Central Europeu és incapaç per ell sol de redreçar el rumb de l'economia sense l'ajuda dels diferents governs nacionals. El problema amb els dèficits pressupostaris, els diferents calendaris electorals i la diversitat d'ideologies fan més complicada la implantació de polítiques econòmiques que donin suport al sector empresarial i, per tant, a les borses del Vell Continent.

10. Empreses més competitives gràcies a la legislació laboral

En matèria laboral hi ha una diferència abismal entre la protecció que es dona als treballadors a Europa i als EUA. Això pot semblar injust per als treballadors nord-americans, però és una gran notícia per als accionistes de les empreses. L'acomiadament lliure, l'orientació de la feina a la consecució d'objectius o les escasses vacances (10 dies ampliables en funció de l'antiguitat) de què gaudeixen els treballadors americans el converteixen en un mercat laboral molt més adequat per a l'èxit empresarial.

11. Per què el PER de la borsa americana és tan elevat?

Entre els principals arguments que donen els analistes que desaconsellen comprar borsa americana sempre es troba el famós ràtio PER, que mesura el car o barat que està una acció en relació amb el benefici que genera l'empresa. El PER de la borsa americana és actualment (17x) superior al de la seva mitjana històrica (15x), el que ens podria fer pensar que, perquè torni a la mitjana, els preus de les accions haurien de baixar. No obstant això, aquesta diferència es deu principalment al cada vegada més pes que té dins l'índex el sector tecnològic, que sol cotitzar amb taxes de PER molt més elevades. La ràtio PER a què cotitza la borsa americana (S&P 500: 17x) és superior al de la borsa europea (Stoxx 600: 14x), el que a priori ens diu que està més cara.

No obstant això, aquesta situació es porta donant diversos anys i això no ha estat impediment perquè la borsa americana s'hagi comportat molt millor que l'europea durant l'última dècada. Novament podríem explicar aquesta diferència per la ponderació dels diferents sectors en aquests índexs. Mentre a l'S&P 500 el sector tecnològic i el de consum cíclic (els dos que històricament s'han guanyat el dret a cotitzar amb nivells de PER més alts) pesen més d'un 30%, la suma d'aquests dos a l'índex Stoxx 600 amb prou feines arriba al 13%.

12. Capacitat de reacció

Finalment, i no per això menys important, cal esmentar l'envejable capacitat que tenen els EUA de sortir de les crisis. Saben detectar el problema i posar-hi remei ràpidament, tal com van demostrar el 2008. En una barreja de decisions per part de la Reserva Federal i del Govern, es podria dir que van sortir d'aquella recessió fins i tot reforçats, tal com demostren la cotització de Wall Street i el baix nivell d'atur actuals. Per fer, han estat capaços fins i tot de recuperar els diners de la nacionalització d'entitats financeres duta a terme a la crisi subprime.