El finançament alternatiu guanya presència en el món empresarial

El finançament alternatiu guanya presència en les decisions de les empreses i es consolida com una via complementària a la banca tradicional. Aquesta va ser una de les idees que va marcar la jornada «Finançament alternatiu per a l’Empresa», organitzada per Diari de Girona, amb el patrocini d’Implica Corporate Finance, i celebrada aquest dimarts a l’Hotel Carlemany de Girona, amb la participació de representants de la banca, fons d’inversió i firmes especialitzades en finançament corporatiu.

María Riera, directora de l’equip de Debt Advisory d’Implica, va posar xifres a aquest canvi de tendència. Segons va explicar, el finançament alternatiu podria situar-se en els pròxims anys «entre el 30% i el 35%», després d’haver estat al voltant del 20% fa dos anys. Per a Riera, aquesta evolució no implica substituir el finançament bancari, sinó ampliar les opcions de les empreses amb fórmules complementàries.

La primera taula rodona, moderada per Oriol Puig, subdirector de Diari de Girona, es va centrar en les noves vies de finançament del Real Estate. Riera va recordar que, després de la crisi del 2008, van aparèixer amb força a Espanya els fons i que, amb el pas dels anys, aquests actors s’han consolidat amb equips propis. També va remarcar que s’ha «normalitzat l’entrada de fons d’inversió en operacions immobiliàries» i va situar la compra de sòl com un dels àmbits on el finançament alternatiu pot tenir més recorregut, perquè sovint no disposa de finançament bancari.

Ricard Abad, director de TQ Eurocredit de Catalunya i Aragó, va descriure una transformació profunda del mercat. «Espanya sempre ha sigut un mercat que tot el negoci havia anat per banca», va assenyalar. Ara, en canvi, va explicar que els arriben projectes que abans hauria assumit el banc i que, per qüestions reguladores, busquen altres vies. Abad va defensar que el mercat és avui més madur i va preveure una evolució cap a més actors i més especialització.

Des de la banca, Roger Vial, responsable de la província de Girona de High Growth de Banc Santander, va remarcar que el sector immobiliari continua tenint una forta dependència del finançament bancari, però va admetre que el mercat ha canviat. «La banca segueix sent dominant en el sector immobiliari, però la tendència s’ha anat consolidant amb el finançament alternatiu», va afirmar. Vial va vincular aquesta evolució als canvis regulatoris posteriors a la crisi del 2008 i va insistir que cada operació immobiliària s’ha d’analitzar de manera independent.

En aquest nou escenari, els ponents van coincidir que el finançament alternatiu no entra només quan la banca desapareix, sinó que sovint serveix per completar estructures de finançament més complexes. Riera va assenyalar que aquestes fórmules poden ajudar a apalancar la compra de sòl, mentre que Vial va remarcar que, des de la banca, també es participen en operacions compartides amb altres actors. «Complementem moltes operacions», va resumir el representant del Santander.

Jerónimo Sánchez, director de desenvolupament de Zintra Capital Credit, va posar l’accent en la preparació dels projectes. «Tenir un bon projecte és la clau per al finançament», va resumir. Sánchez va defensar que les empreses han de saber explicar millor les operacions i explorar alternatives més enllà dels seus finançadors habituals. «Per tendència tenim els nostres finançadors habituals i no sortim d’aquesta caixa», va advertir.

Àlex Jarandilla, director de Sector Turístic de la Direcció Territorial Catalunya de Banc Sabadell, va traslladar el debat al sector turístic i va explicar que el marc regulador també ha condicionat la banca. Va apuntar que els projectes han anat evolucionant i que «han aparegut nous operadors i també family offices, que diversifiquen la seva activitat». En el cas de la Costa Brava, va situar la sostenibilitat ambiental i social com un dels reptes cap als quals s’orienta una destinació consolidada.

Relleu i entrada de capital

La segona taula rodona, moderada per Julio Cobo, soci fundador d’Implica, va abordar el paper del capital privat en el relleu generacional i la continuïtat de l’empresa familiar. Lluís Molins, soci d’ABAC Capital, va defensar la necessitat de distingir entre patrimoni familiar, propietat i gestió executiva de les companyies. També va recordar que els fons busquen bons negocis, amb empresaris amb idees i capacitat de crear valor, però va advertir que encara hi ha desconeixement. «Hi ha molt d’empresari que encara no té clar què és i com funciona un fons», va afirmar.

Lara Llach, directora d’inversions de Suma Capital, va posar el focus en el risc que assumeixen alguns empresaris quan tenen una part molt important del patrimoni familiar concentrada en la companyia. Aquesta situació, va explicar, pot frenar decisions que serien bones per al negoci. Llach va situar entre els reptes habituals la internacionalització, la professionalització dels equips i la governança, i va remarcar la importància de la relació personal entre inversors i empresaris. «És com un matrimoni i és important que hi hagi bon feeling», va dir.

Ferrán Alcácer, director d’inversions d’Aurica Capital, va explicar que sovint es troben amb situacions de concentració entre branques familiars i que, en alguns casos, han actuat com a «frontissa» entre parts de la família que no estaven ben avingudes. Per a Alcácer, l’entrada d’un fons exigeix alinear interessos i compartir cap on es vol portar la companyia. També va advertir que aquests processos no són immediats i que, quan es vol conèixer bé les persones i el projecte, es poden allargar més de sis mesos.

José María Rigau, soci d’Endurance Capital, va explicar que la seva companyia està enfocada a empreses que travessen situacions complexes. Rigau va explicar que el primer pas és fer un diagnòstic per entendre quin és el problema de l’empresa i fins a quin punt és profund. «El més important és entendre per què la companyia està en aquesta situació», va assenyalar. Rigau va defensar que el capital privat pot ajudar a connectar recursos financers amb pimes que tenen activitat viable. «Volem que les pimes no desapareguin», va afirmar.

El debat també va deixar clar que aquestes vies encara tenen recorregut per explicar-se millor entre empresaris, promotors i companyies familiars. Julio Cobo, soci fundador d’Implica i moderador de la segona taula, ho va resumir amb una idea que va travessar bona part de la jornada: «Encara falta coneixement sobre el finançament alternatiu i sobre les solucions per a l’empresa familiar».